研报正文

【品种不雅点】

近期，国表里产区至极天气执续，影响收胶使命，原料收购价钱存执续上行预期，资本端对天胶撑执偏强。国际工场推迟船期，国内标胶混杂到港数目偏少，国内天胶库存执续去库提振业者信心女同 偷拍，"金九银十”拉动卑劣需求。短期天胶市集荆棘游利多身分占据主导女同 偷拍，瞻望胶价仍存上行空间。

【利多身分】

供应方面，大家自然橡胶主产区降雨量周环比加多至泛泛水平，异日两周自然橡胶东南亚主产区举座降雨量较上一周期加多，对割胶使命影响增强。

需求方面，上周，中国半钢胎样本企业产能诓骗率为 77.94%，环比上周期（20220929-1005）+4.39%，同比+15.89%。周内“双节假期”纯属企业排产逐步归附至节前水平，带动产能诓骗率归附性普及。周期内，受假期部分物流停运及高速受限等身分影响，出货较为从容，制品库存小幅普及。中国全钢胎样本企业产能诓骗率为64.35%，环比上周期（20220929-1005）+17.85%，同比+5.80%。周内“双节假期”纯属样本企业产能诓骗率逐步归附，举座来看，周内开工处于节后归附性普及景象。节前企业出货较为网络，周内走货基本停滞，一丝发货为主，企业制品库存呈现增势。

【利空身分】

库存方面，终了 2023 年 10 月 8 日，中国自然橡胶社会库存153.4 万吨，较上期下落 1.08 万吨，降幅 0.7%。中国深色胶社会总库存为98.8 万吨，较上期下落1.89%。其中青岛现货库存环比下落3.22%；云南库存增3.15%；越南10#加多8.82%；NR 库存小计加多 1.27%。中国淡色胶社会总库存为 54.6 万吨，较上期加多1.54%。其中老全乳胶环比下落 0.32%，3L 环比加多 6.5%，RU 库存小计加多1.48%。

【风险身分】

照料好意思联储加息发达、卑劣需求变化及国表里主产区天气情况。